ICRA近日警告称，印度光伏制造行业可能将面临产能过剩局面。该机构指出，印度每年新增光伏装机容量预计为 45GW至50GW（直流），而光伏组件的年产能却已达到 60GW至65GW。这一供需失衡预计将推动中小或专注单一产品的组件制造商出现并购整合。
ICRA表示，印度光伏组件制造总产能预计将在 2027年3月 前超过 165GW，相比目前的 109GW 大幅增长。这一扩张主要受到 合格制造商和产品清单（ALMM）政策、针对进口电池片和组件的基础关税（BCD）、以及生产挂钩激励（PLI）计划等政策驱动。
此外，自 2026年6月 起将生效的 ALMM 第二清单（针对光伏电池片）也促使组件制造商加快扩产步伐，预计到 2027年12月，印度国内电池片产能将达到 约100GW，而目前纳入ALMM清单的电池片产能仅为 17.9GW。
ICRA指出，美国近期对印度光伏产品加征关税，导致印度对美光伏出口受挫，迫使制造商将更多组件回流国内市场，从而加剧了国内价格竞争压力。
ICRA公司评级部副总裁兼联合负责人 Ankit Jain 表示：“ICRA所追踪的印度光伏制造企业的营业利润率在 2025财年 仍保持在 25% 的较高水平，但随着竞争加剧和产能堆积，利润率预计将逐步收窄。美国新关税措施及其监管不确定性，将进一步影响印度光伏组件出口，从而加大国内市场价格压力。”
Jain补充称，一旦 2026年6月 起光伏电池片的ALMM要求正式执行，能否及时扩大并稳定电池片产能 将成为关键。他估算，使用国产电池片的组件成本将比使用进口电池片 每瓦高出3至4美分。
ICRA还指出，对于 2025年9月1日前完成投标的光伏项目（总计约 45GW至50GW 的项目储备），即便其在 2026年6月1日 之后并网，也将豁免遵守电池片国产化（ALMM List-II）要求。这将为当前尚未进行电池片自给化布局的组件企业提供 短期订单支持。然而，ICRA表示，近期光伏招标活动有所放缓，后续变化需要重点关注。
ICRA进一步指出，中国依然主导全球光伏供应链，掌控 90%以上硅料和硅片产能、85%以上电池片产能、以及 80%左右的组件产能。印度在硅片和硅锭方面高度依赖中国供应，这使得国内制造商面临 地缘政治风险和技术供应链风险。
该机构还表示，光伏制造业的每一级向上游延伸（如从组件延伸至电池片、硅片、硅料等）都需要更高的技术能力和更大规模资本投入，这将增加国内企业的建设风险与产线稳定风险。
作者：UMA GUPTA
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