根据能源咨询机构Montel Analytics的分析，德国、法国和荷兰在2025年合计限发了3.9太瓦时（TWh）的可再生能源电量。
Montel的《欧洲价格敏感型限发报告》涵盖了10个欧洲市场的商业性限发规模。德国、法国和荷兰占报告所监测国家总限发量的80%以上，且三国在2025年均创下可再生能源限发新高。三国去年负电价小时数也均刷新纪录：德国为539小时，法国为509小时，荷兰为584小时。
德国在2025年限发了1,749.7吉瓦时（GWh）的可再生能源电量，较2024年增加近25%，并超过其在2020年创下的纪录。Montel报告称，德国负电价开始在一年中更早出现，太阳能发电高峰期如今从4月开始，一直持续到9月底。
报告将这一现象归因于德国太阳能装机的激增、可再生发电与用电需求的时间错配、能源结构中仍然存在的燃料灵活性不足，以及短期调节能力有限等因素。Montel分析师表示：“因此，商业性限发最好被理解为当前能源转型阶段的一种结构性结果——可再生能源容量的扩张速度快于系统通过需求增长、储能和灵活性手段来吸收和转移这些电量的能力。”
Montel指出，法国也呈现出类似趋势。该国在2025年限发了1,429 GWh的可再生能源电量。
报告将法国的商业性限发描述为在高比例太阳能渗透、核电基荷缺乏灵活性、需求增长缓慢以及灵活性资源有限等背景下的“一种理性的市场结果”。报告同时警告，如果没有更快的电气化进程、更灵活的需求侧以及更大规模的储能部署，商业性限发可能会长期成为法国电力市场的结构性特征。
荷兰在2025年限发了708.6 GWh的可再生能源电量。报告称，荷兰的限发是市场对持续性供给过剩的回应，源于可再生能源装机增长速度与需求灵活性选项发展之间的不平衡。“尽管供暖、交通和工业电气化正在推进，但尚不足以吸收太阳能在高峰时段的快速增长，”Montel分析补充道。
在报告涉及的其他七个国家中，芬兰去年限发了296.9 GWh的可再生能源电量；瑞士为172.7 GWh；英国为92.6 GWh；波兰为71.1 GWh；比利时为58.2 GWh；匈牙利为53.8 GWh；奥地利为34.9 GWh。
展望未来，Montel表示，尽管难以判断2026年是否会出现更多限发和负电价，但市场正朝着更加市场化的补贴机制发展，例如差价合约（CfD）结构。Montel分析称，类似CfD的支持方案越来越适合欧洲电力系统，因为双向CfD可以在负电价时暂停补贴，有助于减少市场扭曲、限制过度发电，并在不造成市场碎片化的情况下将清洁能源容量更好地整合进市场。
报告还指出，由于德国在应对负电价和商业性限发方面是最成熟的市场，其在日前市场上的竞价行为可能预示着其他市场未来的发展方向。“并非不可想象，德国将成为平衡风险的基准市场。”
Montel分析师写道：“我们看到德国市场是欧洲大陆流动性最强的日内市场，拥有大量优化者和直销商为可再生能源资产交易提供服务。这进一步表明，其他市场更有可能向德国的行为模式靠拢，而不是相反。”
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